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互联网财富管理产业的亮点与黑暗、斗争与突破

转载自《公共演讲:了解金融》作者:肖骁盛,互联网财富管理行业的亮点之一:“如果银行不改变,我们就要改变银行!”——2007年6月,马云建立P2P点对点借贷平台“拍卖与贷款”,标志着中国互联网财富管理行业进入历史舞台。自那以来,除了传统金融产品,如银行存款、银行财富管理、股票投资、基金财富管理和信托财富管理,中国投资者还有额外的投资选择。

2015年,P2P行业迎来了最辉煌的时刻,新增3335个P2P平台,平均每天有9个以上的平台上线。此外,由于P2P平台刚刚推出,其业务刚刚起步,它可以轻松获得数千万甚至上亿美元的投资。只要上市公司和P2P之间有一点联系,它们就会被称为“共同基金的概念股”,股价就会飙升。最典型的例子是上市公司的多伦股份。为了摆脱共同基金的热点,该公司更名为Piroubi,股价在一个月内飙升逾100%。在那些日子里,互联网或金融界的人似乎落后于谈论P2P的整个时代。

2011年5月,央行正式向27家第三方支付公司发放支付许可证。用户无需去银行网点就可以通过快速支付购买金融产品,极大地改善了用户体验。

此后,互联网财富管理行业开始摆脱银行支付能力的约束,进入快速发展的快车道。与此同时,支付公司的执照数量急剧上升。到2016年还没有实际业务的支付许可证空壳公司的价值也可能超过2亿英镑。

2013年6月,余额宝亨空出生。其货币基金的特点与任何时候的银行活期存款相似。这与当时市场资金短缺不谋而合。货币基金组织的利率继续上升,年化回报率高达8%,银行存款因此丧命。

因此,在短短的一年时间里,余额宝达到了惊人的5741亿元,直接帮助田弘基金超越了连续多年排名第一的老牌基金公司华夏基金,在基金管理规模上位居第一。然而,更让人意想不到的是,余额宝的规模在2018年第一季度末达到了惊人的1.69万亿元,完全敲响了互联网基金销售相对于传统渠道基金销售成功的号角。

2014年2月,中国保险监督管理委员会发布《关于加强和改进保险资金使用比例监管的通知》,增加了保险资金投资股权和房地产的比例。保险公司在投资股票和非标准资产方面拥有更高的自主权,这使得它们有可能通过普遍保险和连续保险获得更高的回报。

就万能险而言,一般提供3%左右的保证收益率,实际提供4-6%的收益率,虽然远低于P2P产品的收益率,但胜在是持牌保险发行的产品被广大的投资者误认为是无风险的,受到京东金融、腾讯理财通、苏宁金融等诸多大型互联网理财平台的青睐,很长一段时间内都是其平台中固收类理财产品的主流品种;一些激进的中小型保险公司如弘康人寿、光大永明人寿也把万能险视作“市场逆袭”的利器,通过较高收益率水平(5%以上)和灵活的退出政策(1年内免费退保)等方式,通过互联网理财平台实现了保险规模的迅猛增长;更有前海人寿、安邦人寿等保险公司在资本市场上长袖善舞,大肆收购优质上市公司如万科、格力股权,一时间风光无两。就全民保险而言,它通常提供约3%的保证回报率,实际上提供4-6%的回报率。虽然远低于P2P产品的回报率,但其优势在于特许保险发行的产品被大多数投资者误认为是无风险的,受到JD.com、腾讯李赛通、苏宁金融等众多大型互联网金融平台的青睐,长期以来一直是其平台中的主流固定收益金融产品。宏康人寿、光大人寿等一些激进的中小保险公司也将万能保险视为“反击市场”的利器。他们通过互联网财富管理平台,以更高的回报率(5%以上)和灵活的退出政策(一年内自由退保),实现了保险规模的快速增长。前海人寿和安邦人寿等一些保险公司一直在扩大资本市场,成功收购万科和格力等高质量上市公司的股票。

截至2016年10月,全民保险费超过1万亿元,比2014年底增长150%。

2014年2月,郭进证券与腾讯合资的互联网金融产品“佣兵金宝”上线,以12000元的佣金率提供超优惠价格,首次高举佣金战的旗帜。此外,手机可以在5分钟内开户,在短短半个月内已经获得25万多用户。证券行业的这一深潭已经被迅速搅动起来。4月9日,华泰证券与网易实现战略合作,为投资者量身定制的新一代移动理财服务终端“张乐富通”正式上线。此后,证券公司向互联网财富管理行业转型的战斗开始了。

2015年6月,中融信托旗下的互联网金融平台中融黄金服务上线,为投资者提供安全边际更高的金融产品。同时,它也解决了高端金融产品的流动性问题,迅速成为信托公司官员与互联网金融合作的首例。2016年9月,中信信托和蚂蚁金融推出消费信托理财产品乐麦宝,最高收入15%。“边消费边赚钱”的口号迅速流行起来,在发布后的三个月内吸引了超过46万用户。我们应该知道,信托业已经运作了20多年,积累了不到60万用户。

值得注意的是,为了促进国有资产转让,振兴不良资产和现有资产,省市人民政府或金融机构自2010年以来已批准设立黄金交易所/黄金交易中心。为了满足金融市场日益增长的投融资需求,黄金交易所推出的定向融资工具、收益权转让、财务规划等产品逐渐成为企业实现融资的重要途径。自2014年以来,蚂蚁金融、百度金融、陆法克斯、京东金融、苏宁金融等大型互联网金融平台与当地黄金交易所建立了合作甚至股权联盟。到2018年,各类“黄金交易所”发行的各类金融产品累计规模已超过万亿元,成为互联网财富管理行业不可忽视的力量。

这一时期的互联网金融就像一个乌托邦,让你以国王的身份征服这座城市,占领这座山!近年来,支付宝对金融产生了影响,但它从未打算颠覆金融机构。

“——马云在P2P行业的好运没有持续多久。2016年8月,银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布《信息中介机构P2P贷款业务活动管理暂行办法》,标志着网络贷款行业“无监管”野蛮增长时代的结束。

经过十多年的发展,P2P产业已经成为个人贷款和投资的重要渠道,并逐渐被人们所接受。然而,资金池和资金期限的不匹配几乎是P2P行业的标准。然而,抢食银行业务并没有建立健全有效的风险控制体系,也脱离了信息中介平台的原有定位。

P2P平台涉嫌自筹资金或对风力控制的审查不严格,导致平台上经常出现雷暴。仅从2018年6月至9月,就有超过511个平台出现雷暴(现金提取困难、失去联系、涉及经济调查等)。)。

网上贷款行业的暴力催收和裸贷纠纷不时成为头条新闻,引起了全民的关注。此外,Ezubao、钱宝网络、Daida集团和泛亚等平台因参与庞氏骗局而变得如雷贯耳,数十万投资者损失了所有资金。

据互联网贷款机构统计,在已建立的6449个平台中,只有1039个处于正常运行状态,不到已建立总数的五分之一。尽管许多中小型平台没有雷暴,但它们也要接受监管指导,以决定暂停业务或转型实现良性退出。

2018年8月,互联网贷款监管办公室发布了《关于开展P2P P2P贷款机构合规检查的通知》,将P2P备案大致分为自查、自律检查和行政检查三个步骤。在这一点上,在线贷款行业未能记录在案,希望处于亏损状态。

最后,2019年1月发布了《关于做好网上贷款机构分类处置和风险防范工作的意见》(第175号)。然而,读完全文后,全文中隐含了八个词:完全退出,完全关闭。

目前,只有剩下的大型P2P平台还能生存,但能否实现备案仍然是影响2019年P2P行业发展趋势的最大不确定性。

2018年6月,中国证监会和中国人民银行联合发布了《关于进一步规范货币市场基金网上销售和赎回的指引》,明确规定只有特许金融机构(主要是基金公司和基金销售公司等)。)可以作为销售实体,设定不超过10,000元的T+0快速赎回限额,只有持有基金销售许可证的银行才能进行预付款。此举使得基金公司更难与共同基金平台合作。许多没有基金销售许可证的共同基金融资平台只能以技术服务的形式来指导持有许可证的基金销售公司。依靠货币资金建立底层账户体系并获得卓越支付体验的想法已经消失。要扩大财务管理的规模,还有很长的路要走。虽然拥有基金销售许可证的共同基金管理平台可以继续销售基金,但在市场上培育已久且不受限制的用户体验已经被撤回数年。

与田弘余额宝一样强大,其规模也从2018年3月的峰值1.69万亿下降到2018年底的1.13万亿,降幅为33%。

保险业参与互联网财富管理的好时光持续了不到三年。2016年12月,证监会主席刘诗雨将“兴风作浪的恶灵”命名为“兴风作浪的恶灵”,并用它来赚钱,但这种方式并不正确。门口的野蛮人变成了这个行业的强盗。

不久后,中国保监会官员在网通向前海人寿报告了处罚,并对当时的前海人寿董事长姚振华处以取消资格和10年保险禁令的处罚。

2018年3月,中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会合并,“保险名义下的保险”概念开始实质性实施。通过互联网渠道购买的万能保险产品逐渐减少,至今没有发现任何踪迹。甚至真正的净值第三方平台的在线销售申报窗口也已经关闭,互联网保险融资现在进入了一个惨淡的时代。

2018年5月,《关于规范证券公司借助第三方平台开展网上开户交易及相关活动的指引》开始征求证券业意见。文件明确指出,第三方机构仅限于提供技术服务,如网络空营业场所、信息发布平台、链接跳转等。,不得干预证券公司向客户提供证券业务相关服务的任何环节,包括但不限于开户、客户招揽、客户适宜性管理等。;第三方机构不得以自己的名义从事任何与网上证券业务相关的推广活动。

如果严格按照指引执行,证券业内的证券业务将基本关闭,证券公司与互联网平台拓展客户、开展证券交易和出售资产管理产品的合作路径将直接受阻。

信托业的在线联系可以说是昙花一现。该平台在中国金融服务投入运营不到两年后关闭。中国金融信托表示,由于商业模式的调整,它停止了中国金融服务。但不知何时,蚂蚁金衣音乐买宝也悄悄地下线了,支付宝再难找到踪迹;毕竟,无论是《信托公司集合资金信托计划管理办法》还是2018年颁布的新资产管理条例都没有支持信托产品降低投资门槛。将信托计划作为“高端”和“高贵”理财产品出售给长尾互联网用户,仍面临着不可逾越的鸿沟。

当地黄金交易所最初希望先涉足资产管理业务,然后做大做强后成为“金融机构”。然而,它适得其反。2018年4月初,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室印发了《整治办公室函[[2018]29号》,明确指出。依托互联网通过发行和销售各种资产管理产品(包括但不限于“定向委托计划”、“定向融资计划”、“财务管理计划”、“资产管理计划”和“收益权转让”)公开募集资金,应明确界定为非法金融活动。互联网资产管理模式需要立即停止,现有业务最迟应在2018年6月底前降至零。

本文直接宣告了地方黄金交易所金融产品缺乏法律依据,间接剥夺了地方人民政府和金融办公室批准金融机构金融产品的权利。根据后来出台的新的资本管理条例,资本管理机构的监管权力明确转移到两次会议制度。从那以后,当地黄金交易所开始了长时间的整顿。不仅企业不可持续,而且早期的大规模需要整改和退休。这证明了一句谚语:“如果你出来混,你迟早要还钱。”

“退潮时,我们不知道谁在裸泳。

“——沃伦·巴菲特。互联网财富管理行业的奋斗与突破“今天将会残酷,明天将会更加残酷,后天将会美好美好,但大多数人明天晚上就会死去。

“——马云在中国的财富管理市场容量巨大,银行存款、银行财富管理、公私基金和信托产品的库存规模已经超过136万亿元。行业足够大,潜在收入足够吸引人,传统金融机构和互联网金融机构都想在互联网时代的大背景下争夺互联网财富管理的大蛋糕。

尽管监管更加严格,但行业内各种组织也在不断探索和创新,希望能有所突破。

自2019年初发布《互联网贷款175号文件》以来,P2P再也不能承载互联网财富管理行业的希望。唯一剩下的网络贷款大平台既没有实现曾经呼吁的“普遍受益融资”口号,也没有降低社会融资成本。所谓的智能风力控制、技术和金融已经成为平台攫取高额利润的工具。这种在线贷款平台不是投资者、监管者甚至放贷者所需要的。

如果某个网上贷款平台更加注重长期机制的建立,借款人构建一个真实的消费场景,投资者提高购买门槛,完成KYC,有助于降低科技能力的融资成本,切实履行信息中介而不是信用中介的功能,就有可能找到一条更广阔的路径。然而,在当前环境下,哪个网上贷款平台有这样的愿景和决心?在网络基金销售领域,特许销售已成为行业共识。尽管2016年后基金销售许可证的发放极其严格,腾讯和百度仍然获得了仅有的两张门票。然而,许多共有的黄金平台不具备腾讯和百度的资本和技术实力,其中大多数只能退而求其次。他们与银行合作,引导用户在银行网站上开立二级银行账户,并通过银行出售资金。为了避免10,000元的快速增长,共同基金平台不得不同时推出几个股票基地,引导用户分散投资。这些措施增加了更多投资者的教育成本,甚至在更大程度上牺牲了用户体验,但它们纯粹是在裂缝中生存的无助措施。

日前,证监会发布了《公开发行证券投资基金销售机构监督管理办法(征求意见稿)》及相关公开征求意见配套规则。基金销售行业迎来了一个系统严格监管的时代,对独立基金销售机构持续运作的要求也越来越高。只有遵守监管规则,遵循妥善管理原则,打击投机,快速赚钱,稳步扩大公开发行基金市场,帮助建立健康的市场秩序,从业人员才能在未来生存。

固定收益保险理财产品,主要是万能保险,变相提高了市场的无风险收益率,正逐渐退出历史舞台。然而,互联网金融平台仍在努力探索更符合与保险公司合作监管意愿的投资保险产品。

然而,过度修正通常是过度的,并且很难获得监管机构对净值投资相关保险产品在线销售备案的批准。此外,净值产品和公共基金与那些有投资者自身风险的产品和基金没有什么不同。这种产品存在的必要性大大降低。预计在未来几年,网络保险融资不会再辉煌。

券商与互联网平台的财富管理合作之路并没有取得理想的成果,但券商行业并没有坐等死亡,而是以前所未有的决心开始进行自主创新。

自2018年底以来,一些老牌证券公司高调向财富管理转型:中信证券将经纪业务发展管理委员会更名为财富管理委员会(Wealth Management Committee),并对组织结构和激励机制进行了大刀阔斧的改革。几乎与此同时,银河证券和兴业证券相继宣布将经纪业务总部改为财富管理总部。

经纪行业早些时候就开始接触互联网,多年前就形成了一个全线交易系统。然而,它并没有打破过去20年来对经纪业务发展道路的依赖。要想在互联网财富管理行业占据有利地位,就必须克服人性的短视和鲁莽,根据行业优势设计和管理资产管理产品,在产品设计和管理能力上构筑自己的壁垒,不断扩大证券交易的客户数量。只有这样,它才能与银行、基金和信托行业积极竞争。

互联网金融平台和信托业已经尝试了很多次并犯了错误,但是他们仍然没有找到一个好的方法使信托产品互联网化。毕竟,大多数互联网金融平台用户都是“屌丝”用户,这与信托产品百万门槛不相符合。

即便如此,拥有庞大客户群的平台仍在进行探索性努力,如腾讯李开通和lufax等。这些平台为信托公司提供排水和信息技术服务,开展信托产品的直销合作,并向平台的高价值用户展示数百万个信托产品。

然而,信托产品的私募性质和验证合格投资者的难度相对较大且成本较高,这就决定了这种合作模式只能在小规模试点,难以实现规模增长。

几天前,市场上有传言称,监管部门正在制定一项政策,推出投资起点为1万元的“公开发行信托产品”。监管部门将从行业评级“A”中选择2-3个试点项目进行实施,预计将于2019年底前到位。

降低公众信托产品的认购起点,使之符合银行的金融投资门槛,对信托业务来说是一大好处。然而,目前市场发布的《银行保险监督管理委员会信托信([)2019年第16号文件》仍将信托公司通过第三方互联网机构抽走信托产品资金的行为定义为非法促销,这表明互联网信托业还有很长的路要走。

在其他领域的寒冬,互联网金融平台与银行的合作迎来了新的春天。

京东金融成立了“银行+董事会”,并与振兴银行、华瑞银行、怡联银行等多家中小银行合作开发银行存款产品。一方面,中小银行通过互联网的便利性解决了吸收和存储存款而不设立实体网点的问题。另一方面,京东金融也通过这种模式向广大用户群提供低风险金融产品,留住用户,实现短期双赢。陆法克斯、杜晓曼金服、蚂蚁金服、苏宁金融等互助金平台纷纷效仿,这一模式具有很大的推广潜力。

尽管中小银行仍担心吸收和储存资金,但国有大银行在资格准入方面再次领先。自2018年12月以来,中国保监会先后批准了中国建设银行、中国银行、农业银行和交通银行设立财务管理子公司的申请,并颁布了《商业银行财务管理子公司管理办法》,允许财务管理子公司发行的公开发行财务管理产品直接投资股票。不再设定理财产品的销售门槛金额;只要求非标准债权资产的投资余额不超过理财产品净资产的35%;销售渠道的“大放松”不仅可以通过银行销售来实现,也可以通过中国保监会批准的其他机构来实现……这一系列BUG级设置确立了银行金融子公司“孙迪”的地位,几乎可以“左右逢源”。

可以预计,在未来五年甚至十年内,银行,尤其是大型国有银行和股份制商业银行的金融子公司,将成为中国金融业最突出的明星,互联网金融平台(可能需要获得基金销售资格或银行金融子公司销售金融产品的资格)将成为银行金融产品的最大分销商。一些银行可能只会给自己的应用程序提供高质量的金融产品,以增加其活动并留住客户。

大多数城市商业银行和农业商业银行将不得不成为银行金融子公司金融产品的离线分销渠道。

市场就在那里。当一个潮水退去,另一个就要到来。

互联网财富管理行业的未来预计是“了解其男性,保持其女性成为世界潮流”。对于世界潮流来说,永恒的美德。

”——道德经互联网财富管理行业最终是财富管理行业的在线延伸,但最终将超越线下物理渠道,成为财富管理行业的中流砥柱。

互联网财富管理行业将利用大数据技术优化合格投资者的识别,向合适的投资者销售合适的产品,利用人工智能技术降低接触用户和服务用户的成本,利用区块链技术存储信息和协议,最终将有助于降低社会投融资成本,改善社会资源配置。负责任的传统金融机构和互联网金融平台正朝着这个方向不懈努力。

如果把未来的互联网财富管理行业比作一个船队,基于互联网的银行金融(包括存款产品和银行附属金融)肯定会是船队的承运人空而互联网基金销售和经纪财富管理(包括股票和资产管理产品销售等)。)将是舰队的驱逐舰和巡洋舰。网络保险金融、网络信托金融和P2P金融将分别构成护卫舰、潜艇和补给舰。

不管你承认与否,这将是最后的模式。

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